常态不满仓杠杆, 换来的是能一直待在场内。

同样是 XLK 配三倍杠杆 TECL, 这一版和四季版走的是相反的取舍: 它**不看乖离**, 高位只认一个信号 —— 贴着历史高点又放量收阴。代价是慢慢磨上去的高位它不减仓; 换来的是常态只拿 45% 正股 + 45% 杠杆(1.80 倍), 把一半仓位放在不衰减的 XLK 上, 震荡市里被杠杆磨损的部分少一半。真正推到接近三倍只有两种时刻: 回撤深于 10% 的拉锯, 和跌破年线后回撤超过 30% 的深坑。

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四个关键设计

常态留一半在正股

TECL 是三倍杠杆, 长期持有存在日内再平衡损耗, 震荡市里会被持续磨损。所以常态双核只放 45% 杠杆 + 45% 正股(敞口 1.80 倍), 而不是满仓杠杆。这一条不是为了多赚, 是为了在长期震荡里不被磨没。

高位只认放量收阴一条

本版**没有乖离锁利链** —— 不看「高出年线多少百分比」。高位保护只有一条: 贴着历史最高收盘 95% 以内、当天成交量超过 60 日均量 2.2 倍、并且收阴。三条同时成立才减仓到 90% XLK。好处是不会在正常上涨里被乖离线反复卸杠杆; 代价是缓慢盘上去的顶它不管。

逃顶用收盘价, 不被插针骗

判据里的「收阴」用的是收盘价与开盘价比较, 不是盘中最高价。所以盘中一根长上影不会触发逃顶 —— 必须当天真的收在开盘价之下, 且成交量确实放大。

任何状态都不融资

每个状态的正股 + 杠杆合计都不超过 100%, 买入受现金封顶。执行走 T+1: 调仓当天只卖, 次日资金结算后再买。另有 Anti-V 反转过滤: 从防守态翻多需要已防守满 2 个交易日, 未完成订单则整轮跳过, 防重复下单。

策略的四季

右侧数字 = 实际杠杆敞口(TECL 计 3 倍 · XLK 计 1 倍 · 现金 0)

夏

生长 · 双核乘势

年线上方: 常态 45% XLK + 45% TECL(1.80 倍); 回撤深于 10% 的拉锯区转 99% TECL(2.97 倍)。

常态双核45% XLK + 45% TECL1.8x

拉锯进攻99% TECL3x

秋

收获 · 只认放量收阴

贴着历史高点 95% 以内 + 量超 60 日均量 2.2 倍 + 收阴, 三条同时成立才减到九成正股。本版无乖离锁利。

放量逃顶90% XLK0.9x

冬

收敛 · 破位先避险

跌破年线: 回撤不足 10% 空仓观望; 回撤 10%~30% 未站上月线则 90% 正股防守。

破位空仓100% 现金0x

防守90% XLK0.9x

春

蛰伏 · 深坑直接进攻

跌破年线且回撤超过 30% 即满杠杆博弈反弹, 不额外等均线企稳 —— 比四季版更早入场。

深坑抄底99% TECL3x

最该懂的一点

同样在年线上方, 什么时候 1.80 倍、什么时候 2.97 倍?

夏 · 拉锯进攻

回撤深于 10%(年线上方的深蹲, 或年线下方站回月线)

99% TECL(2.97 倍)

已经跌出一段空间, 赔率变好

夏 · 常态双核

年线上方、回撤不足 10%

45% XLK + 45% TECL(1.80 倍)

趋势在, 但位置不便宜

分界是**回撤有没有超过 10%**, 不是价格高低。位置越贵敞口越低、跌出空间后才加码 —— 方向与「越涨越加」相反。这也是本版和四季版最大的分歧: 四季版常态就拿 90% 杠杆、靠乖离线在高位卸; 本版常态只拿一半杠杆、高位几乎不动手。放量逃顶这一档需要当日的成交量与收阴形态: 按收盘(EOD)或尾盘 15:48 部署时当日 K 线完整, 该档正常触发; 按开盘 9:30 部署时当日 K 线是「开盘价即收盘价」、成交量只到开盘时点, 「收阴」与「放量」都不成立, 该档不会触发。其余各档不受执行时机影响。

含 TECL 三倍杠杆 ETF, 波动与回撤显著大于 XLK 本身; 杠杆 ETF 存在日内再平衡损耗, 长期持有的复利结果可能明显偏离 3 倍标的涨幅。XLK 是科技板块 ETF, 2000 年与 2022 年都出现过 -50% 量级回撤, 本策略同样会经历大幅回撤。另外: MA200 与回撤分界线都是硬阈值、没有缓冲带, 价格贴着线来回穿越时会反复换档, 换手成本请按此预期。历史回测不代表未来收益, 本页只解释策略规则, 不构成投资建议。